12月のエラー：背景、原因、結果 - 歴史

「12月エラー」やテキーラ効果は 1994年にメキシコで始まり、それは最悪のメキシコの経済危機であり、世界で深刻な影響を持っていた1995年の終わりまで続いた経済危機でした。これは、国際準備金の大幅な減少により、エルネストゼディージョの大統領任期の初めに起こりました。

この危機はメキシコのペソの最大切り下げを引き起こし、メキシコが国際支払いの約束を果たすことが不可能であったため、国際市場で警報を発しました。「12月の過ち」という言葉は、カルロスサリナスデゴルタリ前大統領が危機の責任を免除するために発声したものです。

就任式中のエルネストゼディージョとカルロスサリナスデゴルタリ

サリナスは彼の6年間の大統領任期をちょうど終え、ちょうどそれが爆発した1994年12月にちょうどでした。彼は新政権のエルネスト・ゼディージョに危機のすべての原因を帰属させたいと考え、彼の政権で犯された経済政策の過ちから自分を解放した。

この金融危機はメキシコの内外で発生した反響により、テキーラ効果とも呼ばれています。起業家、実業家、商人、銀行家、労働者がその影響を最初に感じた。外国のサプライヤーとの借金によって生じた緊張のため、レイオフや自殺さえもありました。

サリナス・デ・ゴルタリの信奉者とゼディージョの批評家は、それは新政権の政権による政治的および経済的誤りであると主張し、特に新政府がメキシコ・ペソの切り下げを発表したことで発表した。しかし、彼らはその決定が必要かつ正しいと認めた。

バックグラウンド

1981年以降、国際市場での原油価格の大幅な下落によりメキシコは深刻な経済危機を引き起こしてきましたが、メキシコ経済における原油価格の下落の影響は、他の輸出国よりも強く感じられました。

これは、石油収入の減少に加えて、メキシコの対外債務の金利の引き上げが追加されたためです。これは、不安定な経済を弱体化させることになる海外への資源の大きな純移転を意味しました。

一方、同国への外国投資は歴史的なレベルにまで低下し、危機はさらに悪化した。

その時までに、メキシコはすでに非石油輸出、特にマキーラを使った農業と繊維の輸出を徐々に増やしていました。したがって、1986年から1987年にかけての経済活動の縮小は、石油市場の危機のみによるものではなかった。

妊娠期間においてさらに重要な要素が他にもありました。しかし、1980年代の危機の主な原因は、1985年に米国で発生した金利の上昇でした。メキシコが負担しなければならない支出が増加したため、この増加は経済に決定的な影響を及ぼしました。

慢性的な負債

歴史的に、メキシコは慢性的に負債のある経済の国でした。この現象は、独立以来存在しています。

権力を握ると、各政府は、莫大な対外債務の増加に、債務と資本流出のサイクルで、経済に常に赤いバランスを残して個別に負担しました。

これらの債務サイクルは、政権交代中に開かれます。前世紀の70年代、80年代、90年代には、メキシコの対外債務が徐々に減少するのではなく、増加した。

特に、これらの債務の増加は1975年に（55％の増加で）発生し、1981年に発生しました（47％）。

その後、それは1987年に増加し（6％）、1993年には、負債のレベルは12％でした。新政府が就任する前または直後に、債務の増加が発生した。1994年から1995年の2年間では、負債はそれぞれ24％と18％でした。

見てわかるように、負債パターンは最初は高く、次に期間の途中で減少し、次の投与の終わりまたは最初に増加します。

支払いの増加と資本流出

1980年代から1992年まで、対外債務の支払いは100億ドルから200億ドルの範囲でした。ただし、1990年代の終わりには、これらの支払いは200億ドルから360億ドルに増加しました。

メキシコからの資本流出は、1985年を除いて政権交代にも関連しています。その年の資本逃避は、原油価格危機と1985年にメキシコシティで発生した大地震経済。

たとえば、1976年の資本流出は10億ドルでしたが、それ以降は1988年に70億ドルに増加しました。その後、1994年の劇的なレベルに達するまで、さらに増加しました。

経済調整計画

さらに、1985年以降に適用された経済調整は、国民経済計算のバランスを取るために公共支出を削減しようとしました。一方、彼らはインフレを削減し、石油への依存を克服するために経済を多様化しようとしました。

石油収入の結果として、その年に85億米ドルが国に進入し、GDPのわずか6.6％に相当します。これは、経済規模、国の支出、および海外資本。

財政的困難に直面した連邦政府は、より厳しい財政政策を適用し、支出を大幅に削減しなければなりませんでした。

銀行の民営化と規制の欠如

カルロス・サリナス・デ・ゴルタリ（1988-1994）の政府の間、著しい経済成長がありました。国営企業および混合資本企業の多くも、不透明な状況下で民営化されました。

民営化された会社の中で、銀行は際立っていました。当時の金融システムには適切な規制の枠組みがなく、新しい銀行家にはビジネスを運営するのに十分な財務経験がありませんでした。その結果が1995年の銀行危機でした。

原因

キャピタルフライト

1994年の大規模な資本流出は、180億ドルの天文図に達しました。この通貨の実行は、メキシコの経済史に短い時間で記録された最大かつ最も印象的なものです。

1970年から1998年の間に、1976年、1982年、1985年、および1988年の場合と同様に、国際準備はより耐えられる割合で減少しました。

しかし、1994年のメキシコの債権者のほとんどがアメリカの銀行だったため、国際準備金の減少は非常に大きく、アメリカは介入を余儀なくされました。

アメリカ大統領ビル・クリントンは、メキシコが国際金融義務を果たすことができるように、200億ドルのメキシコ政府への信用枠を承認するように彼の国の議会に要請しました。

メキシコペソの切り下げ

危機の他の原因は、メキシコのペソの切り下げであり、それがメキシコの国際準備の減少を引き起こした。これは、1994年12月1日に就任したErnesto Zedilloの大統領就任直後に起こりました。

国内外のビジネスマンとの会談で、ゼディロは彼の経済政策計画についてコメントしました。その中にはペソの切り下げが含まれていました。

彼は、為替レートの範囲を15％増やして1ドルあたり4ペソにする計画を発表しました。当時、固定為替レートは1ドルあたり3.4ペソでした。

また、国の状況を利用するために借金を購入するなど、非伝統的な経済慣行を終わらせたいと述べた。このようにして彼は経済からのドルの流出と国際準備の減少を止めようと考えました。

カルロスサリナスデゴルタリの外交政府は、メキシコの重要なビジネスマンに特権情報を漏らしたとしてゼディロ政府を非難しました。そのような事態に直面して、ペソはすぐに大打撃を受けました。

サリナスデゴルタリによると、わずか2日（1994年12月20日と21日）で、4億6300万ドルの国際準備金がメキシコを離れました。1995年1月2日までに、国の財源は完全に空になり、国には流動性がなくなりました。

無謀

Ernesto Zedillo政府が採用することを計画していた経済政策の扱いは、以前に経済計画を明らかにし、切り下げを発表したことにより、公的金庫に大混乱を引き起こした無謀さが認められました。

テキーラ効果には、時間内に対応する方法を知らなかった政府を油断した状況の真っ只中に、迅速に行動するより多くの時間がありました。

永続的な赤字

Ernesto Zedillo政府は、サリナスデゴルタリが深刻なゆがみを引き起こして国の経済を下落させたと反撃し、非難した。

ゼディロによれば、危機の理由の1つは、変動性の高い、または「ツバメ」の資本で賄われた、国際収支の経常収支によって生じた赤字の増加でした。

借金と悪い政策

短期の債務証書による長期プロジェクトの資金調達と、実際の為替レートの無謀な上昇がありました。毎週満期になる公的債務があり、これにより資源の恒久的な支出が発生しました。

もう1つの理由は、危機の原因を攻撃する対応が遅れたことです。国内債務（たとえばテソボノ）のドル化も一因となり、米国の金利が上昇するにつれて指数関数的に成長しました。

金利の上昇

米国連邦準備制度による金利の上昇は、アラングリーンスパンが指揮をとり、メキシコと世界のほとんどの国のマクロ経済バランスを混乱させました。

この米国の政策によって生じた不均衡は、当時の莫大な負債があるため、メキシコではより強く感じられました。

内部の節約が少ない

94-95年のメキシコの経済危機に影響を与え、さらに悪化させたもう1つの要素は、国内貯蓄の欠如でした。

メキシコはこの側面を完全に無視しました。1988年にメキシコ人が平均して節約したGDP（国内総生産）の22％のうち、1994年の節約はわずか16％でした。

結果

経済的

-「12月のエラー」またはテキーラ効果の結果は待たなかった。ドルの価格はすぐに約300％に上昇しました。これにより、数千の企業が破産し、債務者の側で債務を支払うことができなくなりました。

-企業（銀行、企業、産業）の大規模な破産の結果として、失業率は耐え難いレベルにまで上昇し、深刻な社会危機を引き起こしました。

-経済は不況に陥り、ペソは100％を超えて切り下げられ、国際準備はほぼゼロでした。

-為替レートのために確立された新しいバンドを維持することが不可能であることに直面して、1995年の初めに政府はペソのフリーフローティングシステムを確立しました。わずか1週間で、ドルの価格は7.20ペソでした。

-以前に投資家に切り下げを発表し、変動する為替レートを確立することは、サリナスデゴルタリが「12月のエラー」と呼んだものでした。

-国内総生産（GDP）は6.2％減少しました。

-金融システムと政府の経済計画への信頼と信頼が完全に失われた。国家財政は荒廃した。

-テキーラ効果によりメキシコとラテンアメリカから逃れた首都は東南アジアに行きました。

ソーシャル

「12月の過ち」によって引き起こされたメキシコの社会的影響は、何百万もの家族にとって経済的および心理的な観点から計り知れません。彼らの家、車、ビジネス、貯蓄、資産、およびその他の資産の喪失は、国の多くを完全に台無しにしました。

すべてを失い、最も絶対的な悲惨さに取り残され、劇的な状況に直面する可能性がすぐにはない人々がいました。深い欲求不満と将来への希望の喪失が国を悩ませました。

中産階級は危機によって最も大きな打撃を受け、大きな損失から回復するのに長い時間がかかるので、それはそれの終わりであると考えられました。

メキシコの人口の貧困レベルは50％に上昇しました。その後の数十年で何千もの家族が何とか貧困から脱出しましたが、危機の影響は現在まで続きました。

危機の終わり

ペソ危機は、メキシコの貿易相手国として米国が付与した援助パッケージによって回避することができます。援助は切り下げを抑制するために米国がメキシコペソを購入することから始まりました。

銀行システムは、通貨安定化基金を通じて実施された経済調整計画を通じて浄化されました。

米国からの200億ドルに加えて、国際通貨基金からも同様の金額の融資が行われました。合計で、財政援助は750億ドルでした。

1995年の終わりには、メキシコの危機を抑えることができたが、GDPは引き続き縮小した。インフレは毎年50％に達し、他の企業は閉鎖されました。1年後、経済は再び成長し、メキシコは米国にローンを支払うことができました。

参考文献

テキーラ効果。2018年6月7日にlaeconomia.com.mxから取得
1994-1995メキシコ危機。auladeeconomia.comに相談
12月のバグ。planoinformativo.comのコンサルティング
「12月のエラー」の原因と影響を理解するための6つのグラフ。elfinanciero.com.mxのコンサルティング
「12月のエラー」、大きな危機の始まり。moneyenimagen.comのコンサルティング
20世紀末のメキシコ経済の限界と可能性。mty.itesm.mxのコンサルティング。
テキーラ効果：1994年のメキシコ経済危機。monografias.comに相談

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