正味現在価値：用途、計算方法、利点 - 経済 - 2024

正味現在価値（NPV）は、所与の時間の間にキャッシュ・フローの現在価値とキャッシュ・アウトフローの現在価値との差額です。

正味現在価値は、投資の各期間のコスト（負のキャッシュフロー）と利益（正のキャッシュフロー）を計算することによって決定されます。期間は通常1年ですが、四半期または月単位で測定できます。

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これは、将来の支払いフローの現在価値を見つけるために使用される計算です。これは、時間の経過に伴うお金の価値を表し、同様の投資の選択肢を比較するために使用できます。NPVがマイナスのプロジェクトや投資は避けてください。

長期にわたるキャッシュフローの価値

お金の時間的価値は、時間がキャッシュフローの価値に影響を与えることを決定します。

たとえば、貸し手は翌月に1ドルを受け取るという約束に対して99セントを提供する場合があります。ただし、20年後に同じドルを受け取るという約束は、たとえどちらの場合も見返りが同じであったとしても、同じ貸し手にとって今日の価値ははるかに低くなります。

この将来のキャッシュフローの現在価値の減少は、選択した収益率または割引率に基づいています。

たとえば、一連の同一のキャッシュフローが長期にわたって存在する場合、現在のキャッシュフローが最も価値が高く、将来の各キャッシュフローは以前のキャッシュフローよりも価値が低くなります。

これは、現在のフローがすぐに逆転して収益性が得られ始めるのに対して、将来のフローではそれができないためです。

正味現在価値は何ですか？

単純であるため、正味現在価値は、プロジェクトまたは投資が正味の利益または損失をもたらすかどうかを判断するための有用なツールです。正の正味現在価値は利益となり、負の正味現在価値は損失となります。

正味現在価値は、現在価値の観点から、資金コストを上回るキャッシュフローの超過または不足を測定します。資本が無制限の理論的な予算状況では、企業はすべての投資を正の現在価値で行う必要があります。

正味現在価値は、キャッシュフロー分析の中心的なツールであり、長期的なプロジェクトを評価するためにお金の時間的価値を使用するための標準的な方法です。経済学、金融、会計で広く使用されています。

これは、計画された投資またはプロジェクトの収益性を分析するために、資本予算および投資計画で使用されます。

使用例

投資家が今日または1年で100ドルの支払いを受け取ることを選択できるとします。合理的な投資家は支払いを延期する気はありません。

しかし、投資家が今日100ドルまたは年間105ドルを受け取ることを選択できるとしたらどうでしょうか。支払人が信頼できる場合、追加の5％は待つ価値があるかもしれませんが、投資家が5％以上稼いだ$ 100で他に何もできなかった場合に限ります。

投資家は追加の5％を稼ぐために1年待つことをいとわないかもしれませんが、それはすべての投資家に受け入れられるとは限りません。この場合、5％は割引率であり、投資家によって異なります。

投資家が次の年に比較的安全な投資の8％を稼ぐことができると知っていたなら、彼らは5％の支払いを延期する気はありません。この場合、投資家の割引率は8％です。

企業は、同じレベルのリスクを持つ他のプロジェクトからの期待収益、またはプロジェクトの資金調達のためにお金を借りるコストを使用して、割引率を決定できます。

計算方法

正味現在価値を計算するには、次の数式を使用します。

Rt =単一の期間tにおける現金の純流入または流出。

i =代替投資で得られる割引率または収益性。

t =期間の数。

これは、概念を覚えるのに簡単な方法です。NPV=（期待されるキャッシュフローの現在価値）-（投資された現金の現在価値）

数式自体に加えて、正味現在価値は、表、スプレッドシート、または計算機を使用して計算できます。

現在のお金は、インフレと、介入期間中に行われる可能性のある代替投資からの利益により、将来の同額以上の価値があります。

言い換えれば、将来の1ドルは現在の1ドルほど価値がありません。正味現在価値計算式の割引率要素は、これを考慮する1つの方法です。

利点

-以前のキャッシュフローを強調しながら、時間の経過に伴うお金の価値を考慮します。

-プロジェクトの全期間を通じて含まれるすべてのキャッシュフローを確認します。

-割引を使用すると、可能性の低い長期キャッシュフローの影響が軽減されます。

-意思決定メカニズムがあります。正味現在価値が負のプロジェクトを拒否します。

正味現在価値は、投資またはプロジェクトがビジネスにどれだけの付加価値を与えるかの指標です。金融理論では、相互に排他的な2つの選択肢の間に選択肢がある場合は、正味現在価値が最も高い選択肢を選択する必要があります。

正味現在価値が正しければ、十分なリスクのあるプロジェクトを受け入れることができます。資本コストの正味現在価値は機会費用、つまり他の利用可能な投資との比較を考慮に入れていない可能性があるため、これは必ずしもそれらが実行されるべきであることを意味しません。

正味現在価値ルール

正味現在価値が正の投資は収益性があるとみなされ、負のものが現在の損失になります。この概念は、正味現在価値ルールの基礎であり、正のNPV値を持つ投資のみを検討する必要があると述べています。

正の正味現在価値は、プロジェクトまたは投資によって生成される計画収益が現在のドルで表示され、予測コストを現在のドルで上回っていることを示します。

短所

正味現在価値分析を使用することの1つの欠点は、信頼できない可能性のある将来のイベントに関する仮定を行うことです。正味現在価値を使用した投資の収益性の測定は、主に見積もりに基づいているため、エラーにはかなりのマージンが存在する可能性があります。

推定される要素には、投資コスト、割引率、期待される収益があります。プロジェクトを開始するために予期しない費用が必要になる場合や、プロジェクトの終了時に追加の費用が必要になる場合があります。

回収期間、または回収方法は、正味現在価値のより簡単な代替手段です。このメソッドは、元の投資が返済されるのにかかる時間を計算します。

ただし、この方法ではお金の時間的価値は考慮されません。このため、長期投資に対して計算された回収期間は、不正確になる可能性が高くなります。

また、投資回収期間は、初期投資コストを取り戻すために必要な時間に厳密に制限されます。投資収益率は急激に変動する可能性があります。

回収期間を使用した比較では、代替投資の長期的な利益は考慮されません。

例

会社が1,000,000ドルの費用がかかる機器に投資でき、5年間で月額25,000ドルの収入が見込まれると仮定します。

会社はチームが利用できる資本を持っています。または、年間8％の期待収益を得るために株式市場に投資することもできます。

マネージャーは、機器の購入や株式市場への投資も同様のリスクだと感じています。

ステップ1：初期投資の正味現在価値

機器は前払いされているため、これは計算に含まれる最初のキャッシュフローです。考慮する必要のある経過時間はないため、$ 1,000,000の出口を割り引く必要はありません。

期間数（t）を特定する

チームは毎月のキャッシュフローを生成し、5年間続くと予想されます。つまり、計算には60のキャッシュフローと60の期間が含まれます。

割引率を特定する（i）

代替投資は毎年8％を支払うと予想されます。ただし、機器は月次キャッシュフローを生成するため、年間割引率を月次レートに変換する必要があります。次の式を使用すると、次のことがわかります。

月々の割引率=（（1 + 0.08）^1/12）-1 = 0.64％。

ステップ2：将来のキャッシュフローの正味現在価値

月次キャッシュフローは、月末に取得されます。最初の支払いは、機器を購入してから1か月後に到着します。

これは将来の支払いであるため、金銭の時間価値に応じて調整する必要があります。概念を説明するために、下の表では最初の5回の支払いを割り引いています。

正味現在価値の完全な計算は、60の将来のキャッシュフローの現在価値から、1,000,000ドルの投資を差し引いたものに等しくなります。

機器の耐用年数の終わりに何らかの価値があると予想される場合、計算はさらに複雑になる可能性があります。ただし、この例では、何の価値もないことになっています。

この式は次の計算に簡略化できます。NPV=（-$ 1,000,000）+（$ 1,242,322.82）= $ 242,322.82

この場合、正味現在価値は正です。したがって、機器を購入する必要があります。割引率が高かったためにこれらのキャッシュフローの現在価値がマイナスだった場合、または正味キャッシュフローが低かった場合、投資は回避されました。

参考文献

1. ウィル・ケントン（2018）。正味現在価値-NPV。Investopedia。出典：investopedia.com。
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